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Barcelona, la ciudad más atractiva para inversión hotelera en Europa

La principal conclusión del Hotel Investor Beat, elaborado por Cushman & Wakefield Hospitality a nivel europeo, es que el mercado inversor se muestra muy activo, adaptando sus estrategias a la situación generada por la pandemia y su afectación sobre la actividad turística. En concreto, un 40% de los inversores afirman que su estrategia ha cambiado hacia una posición más compradora que antes de la Covid-19.

El informe, realizado durante los meses de mayo y junio, ha contado con la participación de 50 directivos de los principales actores del sector inversor como firmas patrimoniales, fondos, REITs (socimis) y otros inversores institucionales activos en el mercado inmobiliario hotelero europeo. En conjunto, las firmas representadas en el estudio han adquirido 664 hoteles por valor de 26.000 millones durante los últimos cinco años, lo que representa aproximadamente una cuarta parte de todo el volumen de transacciones hoteleras en Europa.

Barcelona y Madrid, en el top 10 de las ciudades más atractivas para la inversión hotelera

Según los resultados del informe, Barcelona, como primera ciudad a nivel europea, y Madrid, como séptima, se sitúan en el top ten para los inversores hoteleros entre los destinos urbanos. El top 5 de este ranking lo completan Londres, París, Ámsterdam y Múnich.

Según Albert Grau, socio y codirector de Cushman & Wakefield Hospitality en España, “estos resultados demuestran que Barcelona y Madrid ofrecen, por diferentes razones, condiciones atractivas para el inversor. El segmento del lujo está liderando el posicionamiento inversor en la capital, mientras que, en Barcelona, la pandemia ha reanimado el interés por los activos mejor ubicados que antes estaban en precios muy altos lo que dificultaba el cierre de operaciones”.

El segmento de hoteles económicos sale reforzado de la crisis

Si analizamos los hoteles según su tipología de precios, los inversores consideran que los hoteles económicos son los que más mejoran su interés tras la pandemia, concretamente un 50%. Para Albert Grau, “los inversores valoran que este tipo de activos, con una buena gestión, alcanzan una buena rentabilidad y no se ven tan afectados en los ciclos negativos. El hecho de que su estructura de costes sea muy ajustada por concepto les permite adaptarse mejor a situaciones extremas”.

Por otro lado, existe cierta polarización entre los inversores cuando opinan sobre los hoteles de lujo y de gran lujo. Si bien estos activos registran un aumento del atractivo para un porcentaje notable de los encuestados (27% y 29%, respectivamente), una proporción significativa también opina lo contrario (20% y 29%, respectivamente). Sin embargo, el mayor número de encuestados (53% y 43%, respectivamente) considera que en el ámbito del lujo no hay cambios significativos como consecuencia del COVID-19. 

Los inversores esperan descuentos de hasta el 20% en los precios de los activos hoteleros

A pesar del impacto a corto plazo en el sector hotelero, los inversores siguen siendo optimistas sobre el futuro a largo plazo del sector. Según la encuesta, el 40% de los encuestados tiene la intención de comprar más inmuebles hoteleros, mientras que el 29% planea continuar con su actividad inversora como antes de la pandemia. Solo el 21% de los inversores planea reducir su actividad de adquisición de hoteles.

Evidentemente, un aspecto clave para la actividad inversora es la evolución de los precios. Si bien las expectativas sobre posibles rebajas de precios son reales, el informe demuestra que un 59% de los inversores esperan rebajas de entre un 10% y un 20% respecto a los precios de compraventa de 2019. Para Bruno Hallé, “los precios de los activos pueden resistir porque la crisis actual tiene connotaciones muy diferentes a las de la crisis financiera de 2008-2009. Se pueden esperar rebajas que van a ayudar a reactivar el mercado inversor, pero no grandes descuentos”.   

Las expectativas sobre la recuperación de la actividad turística

Los entrevistados consideran que la recuperación en el sector será escalonada, llegando primero a los destinos de ocio. Un 85% de los encuestados creen que en 2023 ya se recuperará el nivel de 2019 en el ámbito vacacional. Por el contrario, se prevé que las principales ciudades no recuperarán ese nivel hasta 2023 o 2024, según el 75% de los entrevistados. En cualquier caso, el ritmo de recuperación previsto es mejor que tras la crisis financiera mundial, cuando el RevPAR hotelero tardó 5 años y medio en alcanzar los niveles previos a la crisis.

Estas expectativas afectan también a las operaciones de inversión. Los riesgos por nivel de importancia para los inversores son, por este orden, la recuperación de la actividad hotelera, la situación financiera de los activos, la rentabilidad y la situación del activo en caso de contratos de alquiler y/o gestión.

Por último, la encuesta también revela que los criterios ESG (medio ambiente, social y buen gobierno) son cada vez más importantes durante el proceso de adquisición. Un 30% de los encuestados le dan un valor crítico a este aspecto.